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房地产行业土地数据12月月报:地方政府加大供给,推升土地成交额

发布时间:2017-01-18    研究机构:海通证券

投资要点:

12月,全部统计城市住宅用地供应环比升41.7%,同比降28%。2016年12月,地方政府增加供给,使土地市场供求环比继续上升,而土地成交价格环比上升、溢价率环比下降。12月,全国、一、二、三四线城市分别推地1.91、0.10、1.02、1.37亿平,环比分别为+28.1%、+13.1%、+23.3%、+33.3%;12月, 全国、一、二、三四线城市分别累计推地19.1、0.50、8.36、10.2亿平, 同比分别-12.9%、-16.3%、-9.64%、-15.3%,增速比前一个月累计增速分别-2.93、+9.19、-5.08、-1.99个百分点。12月,全部统计城市当月推出住宅用地1.23亿平,环比+41.7%,同比-28.2%。12月,全部统计城市累计推出住宅用地8.18平,同比-16.5%,增速比前一个月累计增速-2.47个百分点。

12月,城市住宅用地成交环比升80%,同比降24.5%。12月,全国城市土地成交环比继续上升。12月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为2.32、0.08、0.99、1.24亿平,环比分别为+57.4%、+17.8%、+61.0%、+58.1%;12月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为15.5、0.42、6.96、8.11亿平, 同比分别-7.03%、-19.0%、-6.99%、-6.34%,增速比前一个月累计增速分别-2.72、+11.0、-4.64、-2.09个百分点。12月,全部统计城市成交住宅用地1.14亿平,环比+80.0%,同比-24.5%。12月,全部统计城市累计成交住宅用地6.52亿平,同比-13.3%,增速比前一个月累计增速-2.82个百分点。

12月,全部统计城市住宅用地楼面价环比降16.5%,同比升302%。12月,全国、一、二、三四线城市的土地成交楼面价分别4347、23008、5660、1962元/平米,环比+2.42%、+6.28%、+4.69%、+11.4%,同比+239%、+157%、+289%、+126%。12月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价8005元/平米,环比-16.5%,同比+302%。

12月,全部统计城市住宅用地成交溢价率降至38.9%。12月,全国、一线、二线城市的土地成交溢价率分别降至32.1%、9.22%、29.1%。三四线城市土地成交溢价率升至36.1%。12月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率降至38.9%。

估值和投资。截至2017年1月17日,A 股市场动态(TTM)PE 在21.2倍, 房地产板块动态(TTM)PE 在21.3倍。2017年重点城市政策将保持高压态势, 因城施策仍将延续,新开工、销售增速1H 见全年最低点,投资缓慢下行。我们预期限购、限贷等政策在未来半年内均将持续。考虑基数原因、政策影响等因素,我们预计行业2017年1H 新开工、销售增速都将进入低谷,甚至出现全年最低值,全年走势呈现前低后高。投资因为存在价格和开发商补土地库存影响会相对稳健。看好四类机会:1)高分红、高股息和高折价蓝筹公司,包括保利地产;2)高成长企业,包括新城控股;3)高折价企业,包括浦东金桥(600639);4)转型组合,包括三湘印象、蓝光发展。

备注:上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。

申请时请注明股票名称