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统计局12月房地产数据点评:销售新开工增速回升,房地产投资继续下滑

发布时间:2017-01-22    研究机构:东方证券

12月销售、新开工增速回升,投资继续下滑。12月销量增速出现回升,但价格整体继续回落,政策调控效果明显。12月全国商品房销售面积达21420万平米,销售金额达15124亿元,同比增速分别为11.3%、18.5%,与11月相比分别上升了3.4和5.3个百分点。新建住宅销售均价,15个一线和强二线城市中有12个城市在12月出现环比0.1到0.4个百分点的降幅,930以来政策调控效果已较为明显,12月市场还是延续调控后降温行情,销量同比增速的回升并非是市场回暖的表现。12月房地产开发投资同比增速为5.0%,较11月下降了0.7个百分点,新开工面积同比增速为12.5%,较11月上升了9.2个百分点。从资金面看,12月房企的资金来源增速较11月有所提升,其中房款增速达到21.4%,非房款增速也有提升。由于政策的收紧,我们预计明年房地产市场销量会下滑,加上政策上收紧了房企融资渠道,包括债权股权再融资等,我们认为投资增速向上可能性不大。另外,从土地购置情况看,开发商依旧有补库存倾向,12月土地购置面积同比增长2.1%,环比增长37.1%,是继10月后连续第二月同比正增长,我们据此维持2017年新开工正增长的预测。

2016年市场表现强劲,销售、投资、开工均增长明显,去库存实现一定效果。2016年全年房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为15.7亿平方米、10.3万亿元、16.7亿平方米,同比增速分别为22.5%、6.9%、8.1%。商品房待售面积下降至69539万平米,同比下降3.2个百分点,商品住宅待售面积下降至40257万平米,同比下降11.0个百分点。

维持2017年全年销售面积、投资、新开工增速分别为-10%、5%、5%的预测。

我们认为目前行业处于三期叠加状态:政策抑制期、需求萎缩期、融资受限期,未来楼市仍存较大压力、不利于地产板块估值提升。我们更看好机制变化给公司带来的机会而非行业性的机遇。在此我们再度重申看好国企改革带来重估机会,另外仍然看好估值较低的蓝筹股。推荐上海临港(600848,买入)、嘉宝集团(600622,买入)、浦东金桥(600639)(600639,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注首开股份(600376,未评级)、云南城投(600239,未评级)、保利地产(600048,未评级)、新城控股(601155,未评级)。

申请时请注明股票名称