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房地产行业周报:需求端和融资端政策继续收紧,三线城市住宅成交、土地成交双双放量

发布时间:2017-02-20    研究机构:华创证券

投资要点。

上周(2017/02/11-2017/02/17)主流40个城市成交环比上升29.9%,2月日均成交同比上升52.3%,涨幅较前周扩大48.7个百分点,这主要是由于春节因素2月成交日较去年同期多4日所致,分城市看一线、二线和三线城市分别同比62.8%、22.4%、101.3%,三线成交表现依然突出,由于成交天数影响2月销量大概率再超预期,但3月将遇高基数效应;库存方面,19个重点城市可售面积环比下降1.4%,去化月数由升转降0.1个月至10.6个月,目前行业仍处于去库存阶段;拿地方面,受春节成交低基数影响,前周100个重点城市土地成交环比大增658.6%,累计同比由负转正至同比增长15.9%,其中三线土地市场放量,土地市场略有回暖,但持续性有待观察;政策方面,中基协严格规范私募基金投资房地产,央行要求银行继续控制信贷规模,地产融资仍全面收紧,政策发力点逐渐转向资金端。我们认为后续A股地产逻辑更多呈现的将是分化,其中,一二线城市由于库存低、基本面和政策面反向,呈现量缩价稳,而三四线由于库存高、基本面和政策面正向,呈现放量价稳。并维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化,资产为王”,同时关注到目前板块配置创历史新低、优质成长股估值偏低可提供足够安全垫、以及强三线城市成交持续放量,因而维持推荐:1)优质资源型:招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥(600639)、冠城大通等;2)二三线成长型:新城控股、荣盛发展、华夏幸福、光明地产;3)央企整合:华侨城A、保利地产、南国置业;4)优质转型:华鑫股份、嘉宝集团、华业资本等。

1.房地产行业数据。

上周40个重点城市新房合计成交461.2万平米,环比上升29.9%;2月截至上周累计日均成交49.5万平米,环比1上月下降35.5%,较去年2月上升52.3%,涨幅较前周扩大48.7个百分点。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:36.6%、38.2%、18.5%,当月日均同比分别为:62.8%、22.4%、101.3%。19个重点城市住宅可售面积为1亿平米,环比下降1.4%,3个月移动平均去化月数为10.6个月,环比下降0.1个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2283万平米,环比上升658.6%;年初至今累计成交1.19亿平米,同比上升15.9%。

2.主要政策新闻。

人民日报称首套房贷利息有望抵个税,专家称需兼顾无房者公平性;中基协发布备案4号文件,严格规范私募基金投资房地产。央行公布1月贷款情况,其中一月新增居民中长期贷款同比、环比增长;国土资源部公布16用地情况;央行要求银行控制信贷规模窗口指导持续;全国土地整治规划落实最严格的耕地保护制度;证监会放行房企公司债为误传,地产融资仍全面收紧;中财办称集体经营性建设用地入市改革将释放巨大红利。

3.公司动态跟踪。

绿地控股与中远海运启动全面战略合作;美好置业与德国艾巴维技术签署合作协议;万科红领巾桥项目与北京时尚控股合作将建自持写字楼;首开股份增持完成;华夏幸福签署PPP项目合同、竞得项目、成立子公司、发行票据;中天实业15.5亿元挂牌转让八宗地块全部股权和债权;中航地产出售20.3亿资产予保利过户已完成;华侨城竞得土地和公布16年业绩;中房地产和飞骏物流共同受让惠州恺信房产80%股权。

4.板块行情回顾。

上周SW房地产指数下跌0.54%,沪深300指数上涨0.23%,相对收益为-0.78%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第18位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:渝开发、廊坊发展、绵世投资、顺发恒业、荣盛发展。

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