浦东金桥(600639.CN)

浦东金桥1季报点评:当季结算较少,参股的东方证券进入IPO初审

时间:12-05-02 00:00    来源:海通证券

公司主要从事上海金桥出口加工区内的工业地产和园区开发,并提供出租、出售、管理和增值服务。公司物业租赁收入每年能保持10%以上稳定增长。2012年公司开发的金杨高层项目和临港新城项目,有望给公司带来销售收入。近期公司将S11地块项目转租为售也增加了业绩可靠性。目前,公司参股1.66亿股的东方证券已经进入IPO预审阶段,一旦上市有望给公司带来较高的资产增值(约4.38亿元的投资增值,折合每股0.47元)。我们预计公司2012、2013年EPS分别是0.54和0.63元,对应RNAV是11.66元。截至4月27日,公司收盘于7.69元,对应2012、2013年PE分别为14.21倍和12.28倍。考虑到公司参股的东方证券已进入IPO预审阶段,我们将公司2012年目标PE从此前16倍提高到18倍,对应9.74元目标价,维持公司的“买入”评级。