浦东金桥(600639.CN)

浦东金桥:上半年每股收益0.14元,符合预期

时间:09-09-01 00:00    来源:上海证券

公司动态:

公司上半年实现营业收入4.05 亿元,同比上升6.9%,净利润1.22 亿元,同比下降2.03%,每股收益0.14 元。

主要观点:

业绩符合预期,经营较为稳定上半年每股收益0.14 元,基本符合预期,上半年公司房地产业务营业收入3.89 亿,同比增长8.47%。其中房地产租赁业务增长9.45%,主要原因是公司碧云别墅六期租赁项目及子公司的现代产业园一期9-15 号办公楼租赁项目2008 年下半年完工出租。报告期内住宅平均出租率为93%,办公楼平均出租率为87%,说明公司的出租业务受此次金融危机的影响不大,其经营情况较为稳定。

公司开发类项目进展顺利公司近期可销售项目碧云新天地三期住宅开发项目5 月底开始样板房装修,6 月底前开始绿化总体施工。我们估计项目可在2010 年结转。目前公司中报预收帐款较少,同比降低89.73%,但2010 年开发类收入可大幅增加。

三费和毛利率基本持平,财务情况良好公司期间费用19.33%,同比下降1.7 个百分点。销售毛利率为63.97,同比下降2.46 个百分点,但比去年年末增加10.54 个百分点,总的来说,依然维持在高位。期末公司资产负债率为43.65%,大幅低于同类公司,这为公司增加财务杠杆奠定了良好的基础,公司将发行不超过12 亿的公司债券,为公司的进一步发展提供资金支持。

估值和建议

公司的经营状况符合我们的预期,我们维持盈利预测,09、10 年每股0.30元、0.51 元。公司RNAV 估值15.10 元,维持“跑赢大市”的评级。